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风格切换时点已无限逼近
来源:betway登陆观点 2020-06-17 16:14

最近发生的能够影响A股的事情绝对不算少

疫情反弹

中印冲突

半岛问题重燃

流动性收紧

等等

但为什么全球股市在曲折中还能向上呢?

答案应该是很简单的,我们从6月,或者准确点从5月中旬开始就认为风格是时候阶段要切换了(成长-价值的估值剪刀差、预期剪刀差等等都需要修正),结果一直没看到,或者说市场试图去切但资金内部结构性太强,催化动力仍然不足

这一切的推手是谁:流动性/美联储+财政部造成短视化和趋势抱团化

再次提示:本轮美股引领全球股市脱离基本面的疯狂上涨背后原因只有财政部的财政赤字货币化和美联储的无底线无节操托市(甚至6月15日宣布直接购买垃圾公司债券,直接用纳税人的钱拯救私人部门)从而造成投资者(更多是赌徒)相信赌场老板永远不会输的暂时错觉,从而忽略了长远看恶性通胀、政府公共支出问题、逆向选择、道德风险等问题
但最终经济趋势决定了股票走势,而不是美联储
映射到A股的逆周期风格消费+科技+医药强化和美股FAAMGTN(脸谱亚马逊苹果微软谷歌特斯拉奈飞)是一个道理
疯狂的盛宴,总有结束的一天,树不会涨到天上去,离谱的传统/新兴产业增长率预期差将会在经济复苏强化的背景下得到极大的修正,这一时间点已经不远了!

因为我们已经开始看到了宏观回暖预期强化/利率上行/超额收益比值极限等值都开始向价值股便宜

或许注册制的真正落地就是最后疯狂的完成时间

 

来回顾一下

今日收盘:

(创业板涨0.15%,上证涨0.14%,两市成交量放大至7389亿,逆周期、抱团类、右侧趋势品种如医药全类继续大涨,食品、军工、钢铁、种植+动物疫苗+养殖、环保亦有所表现,整体风格较乱,主题类中今日头条系领涨;受制于北京疫情反弹的景点旅游可选消费板块等继续承压)

 

持续强调下半年将强化的大概就是3条主线

1 最大的顺周期板块,周期类核心资产,最不能急的低估低位品种如金融地产家电家具等

2 具备弹性的顺周期板块,叠加政策刺激的可选消费类如新能源汽车产业链(锂电+整车)、消费电子、5G设备

3 政策大力刺激,具备爆发力的主题机会,如国六排放板块、旧改、智慧停车,持续力度或连续超预期

战队产品收益在正常范围内(6单月1.6%(继续布局坚守阶段), 2020迄今为止总仓位收益率11.88%,2018-2020复合总仓位收益率74%)!

 

 

 

操盘回顾

 

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牛大解大盘

今天的早盘前瞻,继续坚持。1 指数操作难度高,持股不动比较好。2 逆周期风格如医药+消费+科技仍在右侧,连续大涨但不参与。3 顺周期板块继续耐心和坚定持有。大家看图自己验证。

复复盘:

1 坚定维持观点。

 

 

牛大抓机会

 

今日北上资金净卖出27亿元,南下资金净买入24亿元。外围大幅扰动影响外资短期流向,继续等待两地双向净流入加快,重点关注持续净流入的板块和个股。

当前重点推荐金融(券商、保险),地产竣工+旧改链(厨电、地产、家具、电梯),新基建(消费电子、北斗、基站设备、智慧停车),整车链(锂电、整车),猪后周期(动物疫苗)  

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