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领涨18个月的逆周期风格趋于终结
来源:betway登陆观点 2020-06-18 15:56

终于看到了钢铁板块持续霸榜上涨

很多人会认为当前市场只是一个暂时的风格切换,高低切换

补涨的行情和强者恒强高位盘整的故事正在上演

但牛大并不是这么看的,我们在5月以来已经和大家阐述很多遍了

我们不认为以下半年这个时间维度去看,传统/新兴产业个股估值差还能继续拉大,已经阐述过非常多的理由了,其中最大的逻辑就是宏观经济开始向上复苏

其实无论是今天刘鹤在陆家嘴论坛上的发言,还是中兴通讯的启动(或许很多人理解为是利好提振),还是央行把14天逆回购利率又下调了20个基点,再结合最近险资等等在买买买底部的优质金融地产核心资产,还是我们看到金融市场利率开始不断抬升,国债期货价格出现了近些年最大波段下跌,这背后都是逆周期风格(必须消费+高端消费+医药+国产替代科技)与顺周期风格(可选消费类科技+住房消费链条+周期类核心资产)演绎到极致后,由宏观逻辑发生变化后的一种大周期级别的自上而下的修正

大家可能害怕昨天国常会要让金融机构让利给实体经济1.5万亿,银行保险应声下跌,但实际上,我们认为这已经是完全兑现了后续负增长的预期了,接下去对这些周期核心资产来说只有超预期,难有低预期

那么我们说18个月的逆周期风格将发生扭转,你认同吗?

我们认为很可能这个风格完成切换的时间节点在注册制落地和中报预告出完

大概就是在3季度中旬的时候

 

来回顾一下

今日收盘:

(创业板涨0.09%,上证涨0.12%,两市成交量放大至7586亿,消费电子、半导体、钢铁煤炭有色港口航运、证券涨幅居前;前期强势股、题材概念股、抗疫受益医药股跌幅居前,人气股亏钱效应较显著,整体市场正在高低切换)

 

持续强调下半年将强化的大概就是3条主线

1 最大的顺周期板块,周期类核心资产,最不能急的低估低位品种如金融地产家电家具等

2 具备弹性的顺周期板块,叠加政策刺激的可选消费类如新能源汽车产业链(锂电+整车)、消费电子、5G设备

3 政策大力刺激,具备爆发力的主题机会,如国六排放板块、旧改、智慧停车,持续力度或连续超预期

战队产品收益在正常范围内(6单月0.7%(继续布局坚守阶段), 2020迄今为止总仓位收益率10.88%,2018-2020复合总仓位收益率72.45%)!

 

 

 

操盘回顾

 

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牛大解大盘

今天的早盘前瞻,继续坚持。1 指数操作难度高,持股不动比较好。2 逆周期风格如医药+消费+科技仍在右侧,连续大涨但不参与。3 顺周期板块继续耐心和坚定持有。大家看图自己验证。

 

 

复复盘:

1 坚定维持观点。

 

 

牛大抓机会

 

今日北上资金净买入50亿元,南下资金净买入24亿元。外围大幅扰动影响外资短期流向,继续等待两地双向净流入加快,重点关注持续净流入的板块和个股。

当前重点推荐金融(券商、保险),地产竣工+旧改链(厨电、地产、家具、电梯),新基建(消费电子、北斗、基站设备、智慧停车),整车链(锂电、整车),猪后周期(动物疫苗)  

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