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顺周期风格渐起,成长先行
来源:betway登陆观点 2020-06-22 16:19

腾讯在港股今日终于创历史新高了

在此之前的美团、安踏等等

以及不断刷出近些年新高的中芯国际(当前市值1300亿港元,有机构已经给出了回到A股科创板上市后的合理估值10亿美元远期利润X90倍平均估值=900亿约6500亿人民币左右目标市值!!!)

再看看美股那,哔哩哔哩、拼多多等中概股连续历史新高

貌似我们已经进入了全球消费/成长股的永续上涨预期阶段

大家都在问美联储能放水到什么时候,这种传统行业超悲观增速预期/新兴行业超乐观增速预期/对预期收益率的下降导致贴现率的下降从而大幅抬高目标估值/的行情能演绎到什么时候

我们的观点是始终的

从资金驱动的结构性交易趋势来看“消费+医药+科技”抱团明显的走弱的时间点在于宏观经济增速明显回升/注册制正式施行/中报预告出完盈利差预期兑现,大致在3季度中旬或末

 

如果说2019开始至2020上半年是逆周期经济利多消费等

那么我们认为在2020年下半年开启的顺周期风格下的成长和价值将会跑赢

从盘面看,成长类先行,如消费电子、新能车产业链、5G设备、猪后周期等先行,传统行业的周期和价值龙头在下半年的行情中可能贝塔不会那么强,但阿尔法驱动的行情可期

 

来回顾一下

今日收盘:

(创业板涨1.01%,上证跌0.08%,两市成交量放大至8286亿,半导体、光刻胶、消费电子、计算机、农业如种植、券商板块领涨,煤炭、钢铁、零售、地摊经济板块等领跌,整体市场仍然呈现强者恒强,中报预期较好的高景气品种无碍高涨幅和高估值继续上行)

 

持续强调下半年将强化的大概就是3条主线

1 最大的顺周期板块,周期类核心资产,最不能急的低估低位品种如金融地产家电家具等,牵住券商这个牛鼻子

2 具备弹性的顺周期板块,叠加政策刺激的可选消费类如新能源汽车产业链(锂电+整车)、消费电子、5G设备

3 政策大力刺激,具备爆发力的主题机会,如国六排放板块、旧改、智慧停车,持续力度或连续超预期

战队产品收益在正常范围内(6单月1.6%(继续布局坚守阶段), 2020迄今为止总仓位收益率11.87%,2018-2020复合总仓位收益率74%)!

 

 

 

操盘回顾

 

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牛大解大盘

今天的早盘前瞻,继续坚持。1 指数操作难度高,持股不动比较好。2 逆周期风格如医药+消费+科技仍在右侧,连续大涨但不参与。3 顺周期板块继续耐心和坚定持有。大家看图自己验证。

复复盘:

1 坚定维持观点。

 

 

牛大抓机会

 

今日北上资金净买入21亿元,南下资金净买入7亿元。继续等待两地双向净流入加快,重点关注持续净流入的板块和个股。

三季度起重点推荐顺周期风格业绩率先复苏的成长类先行:猪后周期(动物保护)、新能车产业链(锂电池、整车、国六排放)、5G基站设备、消费电子,顺周期风格价值类核心资产底仓坚守继续等催化剂:金融(券商为首)、地产链(地产、家具、厨电、电梯)、建筑钢铁煤炭有色化工运输周期类龙头等

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