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万亿成交能够持续多久?
来源:betway登陆观点 2020-07-02 16:18

   今日A股无视外围分化表现,低开高走,截至收盘,上证指数上涨2.13%,报3090.57点,创逾5个月新高;深证成指上涨1.29%,报12269.49点;创业板指再现跷跷板,微涨0.20%,报2424.39点。两市成交额破万亿元,其中沪市成交额为4782.16亿元,深市成交额为6018.53亿元。盘中金融股表现火爆,券商出现涨停潮,保险、银行均有靓丽表现,概念板块中,炒股软件、免税店、海南省国资等板块涨幅居前,新冠肺炎检测、生物疫苗、高价股等板块跌幅居前。

主板指数提速,主要得益于权重股的崛起,本轮大金融发力上涨的逻辑主要有三点。一是国内外经济复苏的不断确认,国内PMI持续处于荣枯线上方,环比明显改善,需求也在加速恢复。海外经济最差的时候已经过去,昨日公布的美国小非农就业数据创下历史最大增幅,花旗美国经济意外指数也持续攀升达到最高点。二是金融处于近10年来最低估值位置,大金融板块估值仅7.9倍,银行PB仅0.7倍,从近10年来四次大金融上涨前的情形来看,金融的估值分位均具有绝对或者相对优势。三是近期金融领域的催化剂不断累积,从商业银行发放券商牌照,混业经营的讨论再起,再到允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金,做大做强金融业在目前外部环境多变,金融支持实体经济的背景下显得尤为关键。

金融起舞后行情演绎的核心在于经济周期,初步判断将延续结构性行情。从过往四次大金融上涨之后行情的演绎来看,在2013年和2019年均出现了较为明显的结构性行情,本质上是经济短周期有企稳的迹象。从当前的情况来看,经济继续复苏的可能性较大,因此,2019年下半年以来的结构性行情将延续。

虽然金融、地产具备估值优势,并且已经崛起,但上行的速度快慢还是依托于市场热情,今日万亿成交能否持续将是决定指数强度的关键所在。虽然短期交投突破万亿,但不要忘记今年资金整体还是偏紧的,资本市场不可能出现类似于15年储蓄搬家的行情,一旦短期资金供求逆转,大盘就离调整不远。而且权重股如果继续保持强势,创业板也将沦为配角,结构行情不会变。


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